目前需求无增量，开工率依然偏低的情况下还在下降毛猪虽带动白条价格上涨，但下游走货实际情况不佳，而且牛羊肉价格持续下跌对高端肉品的消费有所替代高温天气对居民消费产生了一定的影响，导致消费呈现疲软状态当前来看，近期猪价涨幅较大，屠企承压亏损，终端消费依旧不明朗，不排除短期出现震荡回调走势 总体来看： 短期内猪价维持震荡上涨走势，看涨情绪及二次育肥利好行情，养殖端抗价惜售，与屠企争夺猪源，中小猪供应偏紧，终端消费市场虽有减量，但影响较小，预计到月底价格易涨难跌。

屠宰开工率为28.21%，环比增加0.06% 全国2-3cm膘厚白条猪肉价格为18.92元/公斤，较昨日价格上涨0.02元/公斤部分白条批发市场今日到货8289头，较昨日增加133头 全国猪价北涨南稳，北方市场二次育肥补栏积极性明显提升，看涨情绪强，规模场顺势拉涨情况增多，且散户猪源不多，出栏量分流后、供给压力得以减轻，南方部分市场二育小猪外调增量、成交积极，规模场接单好转、亦无再降价意愿；但终端需求仍跟进一般，行情上行幅度稍显有限，不过短期二育及情绪强利好刺激下，猪价仍有上行预期。

周内7公斤断奶仔猪报价稳中偏强，整体涨幅不大，部分区域上涨10-20元/头，主流成交价在500-550元/头周内生猪行情明显上移，业者挺价情绪偏强，部分养户略有补栏情绪，不过实际成交增量不多，仍以情绪引导为主；而近日猪价出现回调，养户补栏情绪仍偏谨慎，短期仔猪行情或平稳过渡 前期仔猪价格上涨后下跌的原因： 3月开始猪价持续僵持磨底，养殖端信心受挫，加之外购仔猪的养殖成本过高，生猪疫病的不稳定等原因，更多育肥户倾向购买小猪进行育肥，综合各方因素，养殖端补栏仔猪的积极性下降，仔猪价格随之大幅下降。

【导语】2月猪价超预期上涨，其背后最大的推手是市场预期，不管是需求回暖预期，还是二育入场预期，亦或是政策调控预期，都使得市场看涨情绪高涨，故出现了低价分割入库，压栏惜售，二育跑步进场，小猪价格飙升赌后市等短期刺激行情上行操作2月将过，3月如何？ 母猪存栏不少 生猪供给不缺 图1 2021年-2022年能繁母猪存栏量同环比走势图 据农业农村部数据显示，能繁母猪存栏量自2022年5月开始环比转正，且6-12月均保持环比正增长，加上能繁母猪在2021年12月-4月期间淘汰的多为低产母猪，故当前母猪存栏量、质均有明显提升，尽管2022年10月-2023年1月的动物疫病使得部分地区母猪群、仔猪群收到一定影响，但母猪配种节奏并未明显减缓，故2023年二三季度生猪供给大背景仍是不缺猪的情况。

月中时贵州贵阳300斤大猪到场价格在28.2元/公斤，而贵州标猪均价在26.30元/公斤，标肥价差较之前仍有拉大，但相比降价之前的猪价而言，前期二次育肥的散户或贸易商在当前大猪价格下，养殖利润空间已经非常小了，除非赌后续行情也就是腌腊灌肠的到来能否将猪价提振上去，而目前来看，现在消费需求仍然没有看到好转，一部分二次育肥户也开始提前出猪，按目前二次育肥成本来说，上月9月20日之后二次育肥逐渐入场，按当时的全国均价23.85计算，将120公斤的小猪养到290-300斤的大猪后，总成本差不多在23-24元/公斤上，目前的全国猪价持续回落，南方300斤大猪到收购价在27-28元/公斤上，进一步压缩前期进行二次育肥的利润，现在南方标猪低价接近24元/公斤，已经接近理论成本了，猪价的进一步回落也使得一部分散户或二次育肥户对第四季度的行情并不看好，而今年年初到现在市场整体消费情况也没有太大的回温，猪价涨至高点后出现惯性回落，总体消费并不能支撑这么高的猪价。

常言道，天时地利人合缺一不可，政策提振之下，涨价时机愈发成熟，4月中旬开始各规模场猪苗补栏积极性明显增加，国家频频收储，一月四次更加坚定了企业看涨后市的信心，中小散户便紧随其后，集中性需求带动下，仔猪价格迅速走高连续3周断奶仔猪全国均价上涨92.85元/公斤，累积涨幅28.83%无独有偶，二次育肥热情也逐步高涨目前部分规模场100-110kg的小猪出栏明显增加，养殖端对于下半年生猪行情预期空前。

次要核心逻辑简述：2014-2018年，关键事件“环保驱动供给侧改革”“2018年上半年大幅亏损” 养殖亏损下，厂商不得已淘汰母猪进行产能调整，同时环保政策压力颇大，一大批不合标准的规模厂商被迫退出，故在本轮猪周期内起到助力作用 2018年4季度因非瘟导致大猪被动压栏，长时间占用了猪舍，客观导致小猪无法有效补栏，其次大猪无法顺利出栏，长时间被动压栏持续消耗饲料，养殖户现金紧张客观上补栏难度极大；另外产区价格长时间低于养殖成本，加上养殖户对后期行情的担忧，补栏意愿不足，导致从2018年9月至2019年上半年小猪补栏一直处于低迷状态。

猪价行情偏弱调整，规模场出栏量提量乏力，让利出栏现象普遍；屠企收猪情况一般，市场肥猪消化不畅，烂市现象仍存短期猪价仍将下探 华南：今日广东地区生猪出栏价较昨日弱稳，规模场外三元主流价为28.00-28.80元/公斤；广西地区生猪出栏价较昨日下跌0.20元/公斤，规模场外三元主流价为27.00-28.80元/公斤今日两广猪价继续下行，需求疲弱及大猪价格快速下跌等利空因素，或重启短期猪价跌势，虽养殖场有选择出小猪保猪价操作，但占比有限，而终端白条走货不畅迫使屠企继续压价，短期市场利空仍占主导，猪价或仍有下跌，下周受清明节需求提振、肥猪出栏减少等，猪价或有所反弹。

一、近期生猪市场运行情况 2020年8月国内生猪市场价格高位震荡运行本月外三元出栏均价 37.32元/公斤，环比降幅 6.13%，同比涨幅 65.28% 本月北方生猪产能放缓，屠企整体采购一般，而南方多地遭遇水灾，非瘟零星复发，西南、华南局部省份小猪出栏量激增，低价成交量增多，但同时肥猪货源紧缺，大规格肥猪价格涨至历史新高，吸引大量北猪南调，致使北方猪价下行空间有限；而本月南北方天气都较为炎热，在高温情况下抑制了下游猪肉消费，加之猪价依旧高位，走货缓慢，屠企开工率提升缓慢；截至 8 月 31 日，全国外三元出栏均价为 36.69元/公斤，较月初下跌1.25元/公斤，跌幅3.29%。

一、近期生猪市场运行情况 2020年8月国内生猪市场价格高位震荡运行本月外三元出栏均价37.32元/公斤，环比降幅6.13%，同比涨幅65.28%本月北方生猪产能放缓，屠企整体采购一般，而南方多地遭遇水灾，非瘟零星复发，西南、华南局部省份小猪出栏量激增，低价成交量增多，但同时肥猪货源紧缺，大规格肥猪价格涨至历史新高，吸引大量北猪南调，致使北方猪价下行空间有限；而本月南北方天气都较为炎热，在高温情况下抑制了下游猪肉消费，加之猪价依旧高位，走货缓慢，屠企开工率提升缓慢；截至8月31日，全国外三元出栏均价为36.69元/公斤，较月初下跌1.25元/公斤，跌幅3.29%。