8月底，美国洲际交易所棉花期货主力合约价格上涨至65美分/磅左右 2019/2020年度国内外棉花价格均出现下跌，经贸关系影响，国内价格跌幅大于国际市场，内外棉价差总体收窄，部分时间段国内棉花高于进口棉到港成本，国内外棉价格倒挂 影响市场运行的主要因素 受棉花目标价格政策及出疆棉花运费补贴等政策扶持，近年我国棉花种植面积和产量总体呈增加趋势，为稳定棉花市场供应打下坚实基础。

“在新疆主产区，期现货结合的基差交易模式已经逐步取代传统的‘一口价’交易模式，成为棉花贸易市场主流” 随着棉花期货的不断成熟，其价格的国际影响力也在逐步增强一方面，棉花期货价格与国际市场保持紧密联动2019年，郑商所与洲际交易所的棉花期货价格相关系数为0.91，棉花期价对国际市场影响因素十分敏感，中国棉花市场对国际棉花市场的影响也在增强。

洲际交易所(ICE)棉花期货周四下滑，因美元走强令棉花在出口市场上更为昂贵，打压棉花价格，同时交易商等待美国农业部出口销售数据随着时间推进，国内各行业复工复产情况有所改善，部分地区政府逐渐放开企业复工时间节点，不过当前棉花现货流动依旧受限另外，截至1月31日，纺织企业棉花库存量为72.65万吨，较上月底减少0.6万吨，同比减少10.24万吨 由于放假，纺织企业在月初有所补库后，棉花市场交易量逐渐走低，棉花库存同比环比均下降。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周二上涨逾1%，受助于股市及因中国推出刺激举措以缓和疫情对经济的影响国内市场：江苏、浙江、福建、广东等主要织造生产基地开工延迟，大部分纺织企业库存可用10-30天附近，部分备货低的天数在10天附近，疫情导致各地区企业开工延迟，短期将因产能下降导致供应量下降目前棉花工商业库存处于历史相对高位水平，加之，距离中储棉轮入结束仍有一个月时间，轮入价格偏高，棉花期现价差偏高导致仓单注册量持续走高，棉价压力加大。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周四下探回升，尽管外部环境缓和，但交易商仍不确定中国棉花进口前景如何，且对中国国内棉花需求下滑的担忧挥散不去国内市场：现货价格持续下调，随着环境缓和，中储棉成交或有所改善年关将近，棉纺织企业陆续进入停产模式，纺织厂纱线、坯布开机率大幅下降，并处于相对低位水平，临近春节，纺织需求趋于平淡因环境缓和，企业参与套保意愿增强，仓单量高达150万吨以上。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周五收高，受助于外部环境缓和的乐观情绪国内市场：现货价格持稳为主，环境缓和，中储棉成交或有所改善，近日中储棉尚有成交，但成交率仍处于偏低水平年关将近，棉纺织企业基本处于停产模式中，纺织厂纱线、坯布开机率急速下降，并处于相对低位水平，临近春节，纺织需求趋于平淡，后市棉价或震荡运行为主操作上：建议郑棉主力短期暂且在13700-14200区间高抛低吸。

洲际交易所(ICE)棉花期货周五收高，受助于外部环境缓和和美国参议院批准美国、墨西哥和加拿大自由贸易协议修订版之后的乐观情绪 国内市场：现货价格持续下调，随着环境缓和，中储棉成交或有所改善年关将近，棉纺织企业陆续进入停产模式，纺织厂纱线、坯布开机率大幅下降，并处于相对低位水平，临近春节，纺织需求趋于平淡因环境缓和，企业参与套保意愿增强，仓单量高达150万吨以上 总体上，郑棉期价下方受成本支撑，上方受高库存压制，后市棉价或震荡为主。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周三下跌逾1%，因在近期市场大幅上涨之后，投资者选择获利了结，且投资者仍在等待有关外部环境缓和国内市场：现货价格持续下调，短期外部环境缓和年关将近，棉纺织企业陆续进入停产模式，纺织厂开机率下滑明显，受原料端成本价格不断上抬，纺织企业补库增加，纺织需求有所回暖产成品去库奏效此外，中储棉成交仍相对冷清，后期成交率仍处于冰点状态。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周二下探回升，基于外部环境缓和预期，投资者仍看多国内市场：年关将近，棉纺织企业陆续进入停产模式，纺织厂开机率下滑明显，受原料端成本价格不断上抬，产成品去库奏效现货点价交易依旧不旺，新疆棉出疆运输压力加大，加之储备棉轮入持续无成交，对棉价支撑有限短期贸易消息面利好出尽，期价或继续调整操作上：建议郑棉主力短期暂且观望为宜。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周一上涨至逾8个月高位，外部环境缓和预期国内市场：年关将近，棉纺织企业陆续进入停产模式，纺织厂开机率下滑明显，不过产区皮棉出现抢收现象，成本价格不断上抬，产成品去库奏效现货点价交易依旧不旺，新疆棉出疆运输压力加大，加之储备棉轮入持续无成交，市场焦点仍在贸易方面外部环境缓和良好预期，短期谨防贸易利好出尽的风险。