上周五沪铜跌至68730元，伦铜下行至8464美元宏观偏空，美国1月非农新增就业及平均时薪远超预期增加，失业率则停留在3.7%，降息预期持续降温，美元大幅回升，施压铜价回落今日国内降准政策落地，政策预期或限制部分跌势基本面偏空，上周上期所铜累库1.8万吨，LME铜去库1.1万吨，全铜库存呈回升趋势，长江现货升水延续低位，下游大部分企业已放假，备库增量因消费及资金紧张而不及预期，此外部分再生铜杆企业计划节后设备检修，2月消费回落压力较大。

隔夜铜价回升，沪铜低开反弹伦铜涨至8384美元隔夜宏观数据较少，铜价为技术反弹调整不过因周一国内降息政策强预期落空，叠加国内经济数据偏弱铜价涨幅仍受限临近交割，国内仓单有显著增量，昨日上期所铜仓单增加，长江现货升水低位运行，LME铜库存延续去化，全球低库存逻辑仍存此外，昨日智利多矿山分布的北部发生地震，短期或对精矿生产带来一定限制 综合来看，宏观氛围一般，铜价涨幅有限考虑到昨早盘持仓萎缩而成交量增加，市场继续做空意愿略有后撤，今日铜价或仍有小幅回升。

隔夜铜价外强内弱，沪铜主力低开运行至68130元，伦铜小幅收涨于8437美元美联储官员放鹰暗示可继续实施限制性货币政策，大幅降息预期有所缩减，金属承压运行昨日上期所铜仓单减少，LME铜去库不过，本周进口铜到货增加叠加交割临近开启，昨日长江现货升水已有下跌趋势，预计本周库存延续面临回升压力 综合来看，宏观氛围偏空不过基本面韧性对价格具备支撑，预计短期跌幅有限，节前谨慎杀跌今日沪铜主力参考区间67600-68600元/吨。

西南地区由于嘉陵江、长江等水位下降，川渝全域用电紧张问题仍然存在，部分企业为保障铜杆正常生产，其余加工环节都已暂停，加之能耗管控致使下游需求萎缩，市场成交多为下游企业提前准备原料，实际交投较为冷清 再生铜杆端，今日江西市场成交情况小幅回暖但整体仍未恢复常态水准，早间市场报价多在62200-62300元/吨，较盘面升水600-700元/吨，早间铜价小幅下调，下游询价积极度有所回升，但高温天气及部分区域疫情管控加剧原料供应紧张局面，市场铜杆现货货源较少，且静默管理对物流运输还有一定影响，从询得的成交情况来看，部分低价货源成交量在500吨以上，多数企业成交在300吨以下水平。

三大交易所铜库存偏低伦铜库存189225吨，-1425截止4月19日，上海交易所库存为236734吨，-8444吨，继续减少，库存拐点出现19日洋山铜溢价（提单）38—65；均价51.50（0）19日国内现货市场价格：长江49450-49490；广东49370-49570；持货商调降报价出货，好铜及平水铜同步下调近日有部分仓单货源流出，多为质量偏弱的品牌，打压现货升水今日国内现货市场以换现为主，周末下游继续保持刚需，贸易商未见集中收货买兴，市场坚挺抬价表现趋弱。

25日国内现货市场价格：长江49330-49450；广东49230-49430；升贴水升960–升1180均价升1070（+15）今日长单交易基本接近尾声，明日起逐渐会有下月发票报价及交易，但大部分大贸易商及冶炼厂商仍会持坚于当月发票的报价，只是报价会加大下调力度今日盘面跌幅大，仍有一部分下游逢低补货，故平水铜仍有一定的压价空间交易策略：沪铜大幅震荡短线企稳反弹建议暂时短线交易，日内短线支撑48100，压力48670。

中国发改委暗示中国政府准备提供进一步经济刺激措施 伦铜库存135025吨，+1425，伦铜稳步回升截止11日，上海交易所库存为97979吨，-10911吨，继续下降16日洋山铜溢价（提单）58—73；均价65.50（0）16日国内现货市场价格：长江47270-47290；广东47130-47330，均价47230（+185）升贴水升70–升120均价升95（-25），个别大贸易商贴水抛货，造成今日价格有所下滑，下游买兴低迷，成交不活跃。

截止到收盘时升水铜主流成交对期货当月合约升水40-50元，平水铜升水10-30元 今日沪铜主力合约结算价约51360，长江铜现货贴水440元，贴水较昨日大幅缩小240点近期大跌后现货市场明显好转，周三美联储加息后市场情绪可能反转

截止到收盘时升水铜主流成交对期货当月合约贴水20-30元，平水铜贴水50-90元今日沪铜主力合约结算价51960，长江铜现货贴水520元，随着铜价反弹，现货商调升铜价，今日现货贴水较昨日持平，但市场观望情绪仍然较浓

南储华南报价：电解铜现货均价51120元/吨，跌510元/吨;升贴水报价，0至40元，涨70元/吨广东方面，库存持续下降，持货商坚持高价出货，升水大幅提升，用家只能被动接受高升水，总体成交一般截止到收盘时升水铜主流成交对期货当月合约升水30-40元，平水铜贴水20-升水10元 今日沪铜主力合约结算价约51590，长江铜现货贴水680元，贴水较周五扩大150点。