从面积来看，2023年的最新目标价格补贴政策，对补贴皮棉数量固定、以及次宜棉区逐步退出棉花种植等，叠加保粮政策影响，预计新疆棉花面积仍有下调预期从棉花商业库存来看，目前国产棉消耗情况尚可，新疆纺纱产能继续扩大，棉花就地消耗情况良好，截至4月5日，新疆地区商品棉304.93万吨，年同比减少3.15%，且棉花商业总库存412.57万吨，环比上周减少2.65%，棉花库存持续去化 图1 2022-2024年全国棉花商业库存统计 纺企库存同比偏中性，开机负荷维持高位 随着四月份天气转暖，部分应季订单翻单补单，局部区域纱线出货有所回暖，但目前多以小单、短单为主，仍缺乏大单，纺企销售难以放量。

当前，1%关税下美棉M1-1/8到港价报17584元/吨，国内3128B皮棉均价报18319元/吨，新疆棉价格优势削弱，纺企采购进口棉需求增加根据海关总署最新数据，2023年8月我国进口棉花约18万吨，环比增加约7万吨，同比增长约62.3% 储备棉继续投放市场，抑制上行空间 2023年中央储备棉销售工作自7月31日开启，截至9月27日（第42个交易日），累计上市挂拍628074.8210吨，累计成交567405.2257吨，累计成交率90.34%，其中新疆棉成交124252.5661吨，进口棉成交443152.6596吨；成交最高价18630元/吨，最低价16910元/吨。

较上月增幅达227%仓单此时大幅增加主要有两方面原因：一是目前皮棉销售进度不足20%，新棉一季度还贷压力偏大，因此轧花企业将加快现货出库，回笼资金二是随着棉花贸易商、期现公司入市力度加大，套保逐渐展开仓单数量大幅增加不足支撑盘面，短期郑棉价格维持横盘震荡 纺织厂成品库存过高 据Mysteel棉花团队对全国6个地区部分规模5万锭以上的纺织企业最新调查数据显示，截止12月23日，全国主要地区纺企纱线库存为31.2天，较上周增加0.5天，周环比增幅1.63%，同比增幅32.77%。

纺企前期高价棉花已经消化，现阶段棉花随用随采，纺纱利润微薄，采购时较为谨慎，多以少量多次拿货为主；厂商逢低采购原料，新疆库棉花价格在15700元/吨，内地库棉花价格在16200元/吨，新疆受新冠疫情影响，棉花发运受阻，内地库好指标皮棉货源紧张，基差较高，一口价货源居多，成交尚可 图3 2020-2022年主流地区纺企库存情况 据Mysteel棉花团队对全国6个地区部分规模5万锭以上的纺织企业最新调查数据显示，截止9月23日，全国主要地区纺企纱线库存为28.2天，较上周减少0.4天，周环比减幅1.4%，同比增幅71.9%。

1日江阴月城废钢基地采购价格部分上调50，最新执行价：矽钢片2850；镀锌小料冲子：2800；牙齿冲，油冲六角片：2630；普刨花，要求原厂货：2560;冷轧冲片，镀锌冲片料：2480;纯净家电棉花包，白色马口铁，轻钢龙骨：2480，旧家电铁皮，风桶，打包带，黄色马口铁、纯彩钢瓦，彩钢瓦团子，清一色铁皮棉花包：2400。

26日江阴月城废钢基地采购价格部分上调70，最新执行价：矽钢片3070；镀锌小料冲子：3020；牙齿冲，油冲六角片：2850；普刨花，要求原厂货：2780;冷轧冲片，镀锌冲片料：2700;纯净家电棉花包，白色马口铁，轻钢龙骨：2700，旧家电铁皮，风桶，打包带，黄色马口铁、纯彩钢瓦，彩钢瓦团子，清一色铁皮棉花包：2600。

现货方面，最新数据显示，7月14日皮棉国内市场价为16741元/吨，近三个月价格下滑23.00%期货方面，截至7月14日收盘，郑棉主力连续期货价格达14700元/吨，较年内最高价22210元/吨下降近33.81% 谈及棉价下挫，钱静斐说：“国内棉价下跌主要原因是棉花终端消费需求持续疲弱据国家统计局数据，1-5月份限额以上单位服装鞋帽、针纺织品类商品零售额同比跌8.1%，跌幅较1-4月份扩大2.1个百分点，穿类实物商品网上零售额同比降1.6%。

4月1日江阴月城废钢基地采购价格上调50元/吨，最新执行价：矽钢片3600；镀锌小料冲子3520；牙齿冲，油钉，油冲六角片3350；钢刨花2950；普刨花2900；旧家电铁皮，家电棉花包，轻钢龙骨，风桶，白色马口铁，打包带，黄色马口铁、纯彩钢瓦，彩钢瓦团子，清一色铁皮棉花包3150；旧家电铁皮压块，轻钢龙骨压块，彩钢瓦压块，纯净铁皮压块3050；混打铁皮压块2900；社会铁皮混打压块2500-2700，不含税，单位：元/吨。

据Mysteel棉花团队对全国6个地区部分规模5万锭以上的纺织企业最新调查数据显示，截止9月24日，全国主要地区纺企纱线库存为16.4天，较上周增加0.6天，环比增加3.8%，同比减少29.3%目前纱厂成品库存仍较同期低位，但受坯布厂订单不足以及成品累库趋势影响，国内秋冬订单仍未大量下达，市场库存开始增加，金九旺季行情基本落空，而多数市场人士对未来银十行情预期相对偏低 整体，棉市供应端环境有所放缓，市场去库节奏尚可，加之籽棉价格高开，皮棉成本支撑，短期棉价仍有偏强韧性，但下游需求端环境逐渐转弱，终端市场旺季不旺，对棉价上涨空间仍有限制，预计节后棉价高位震荡。

自12月1日新一轮储备棉轮入正式开启，由于内外棉价差连续多日超800元/吨，根据轮入规定，轮入交易一直暂停，因此其对市场基本无影响近日郑棉开始缓慢上行，主要源于USDA最新报告的利多和美棉价格的提振反观国内，产量微增，皮棉加工同比增加，需求边际改善小；郑棉价格被动上涨，暂无内在驱动力，以区间振荡为主 全球及美国棉花产量预期下调 12月份的USDA报告显示，2020/2021年度，全球棉花期末库存环比调减390万包，原因是产量减少和消费量增加。