美国农业部（USDA）最新发布的6月份全球棉花供需预测报告，全球棉花2023/24年度及2024/25年度棉花产量预期环比小幅调增，期末库存环比也小幅增加；中国市场2023/24年度和2024/25年度产消环比持平，期末库存均小幅下降数据显示全球棉花格局承压，中国弱稳，而市场实际需求却随着夏季高温高湿的到来，全球纺织品需求逐步走弱，纺织淡季氛围的逐步发酵，棉花期货价格内外同步下跌 全球棉花产量新旧年度环比增加，期末库存增加，数据稍显利空 图1 2019-2024年度全球棉花产消走势 具体来看，全球棉花2023/24年度全球棉花产量预估为2477.4万吨，环比调增4.8万吨，增幅0.2%，主因巴西及巴基斯坦增产。

6月17日，郑棉期货继续迎来新一轮跌势，当日郑棉主连收盘价格14435元/吨，跌360，跌幅2.43%6月18日，郑棉主力合约最低下探14340，触及近6个月以来新低当前市场偏空情绪蔓延，棉花价格难以言底 一、供需平衡表奠定宽松基调 图1 USDA中国供需平衡表 根据6月份USDA最新月度供需报告预测，中国供需平衡表呈现数据较宽松。

玉兔辞旧岁，龙腾气象新在节日氛围熏陶下，叠加春节期间ICE美棉大涨行情提振，春节后郑棉期货开盘冲新高2月19日郑棉期货主力合约收盘价格16270元/吨，涨幅1.53%,最高价格突破16395然好景不长，近2个工作日，郑棉期货开始呈现震荡下跌行情当前市场看涨情绪有所降温，谨慎观望心态较浓郁 USDA中国供需数据环比修复，但同比仍偏弱 图1 USDA中国供需平衡表 根据USDA最新报告数据显示，2月份中国棉花供需格局略有改善。

新年新气象，进入1月份，棉价期现价格维持震荡运行走势，暂未出现大涨大跌行情截至1月15日，郑棉期货主力合约收盘价格15435元/吨，较月初跌幅1.05%现货方面，3128B新疆棉均价16510元/吨，较月初跌幅0.46%当前下游边际修复，市场信心有所提振，但目前棉价大涨动力仍不具备 1月份USDA中国供需数据略偏空 图1 USDA中国棉花供需平衡表 根据USDA最新报告数据显示，1月份中国棉花供需格局相对稳定。

近期棉花期现价格联袂上涨，市场信心略有提振期货方面，郑棉期货止跌反弹，近5个交易日连续震荡上行截至12月11日，郑棉主力合约收盘价格15405元/吨，周环比上涨3.59%现货方面，目前3128B新疆棉价格16495元/度，周环比上涨1.98%当前棉花基本面情况仍偏弱，预计上涨空间仍有限 12月USDA中国供需数据略偏空 图1 USDA中国棉花供需平衡表 根据USDA最新报告数据显示，12月份中国棉花供需格局边际收宽，主要变量在产量以及消费量。

由于供应政策相继出台，需求表现不太给力，最新发布的7月国内社会消费品零售总额低于预期，8月16日棉花期货主力价格跌破17000元/吨关口，收于16870元/吨，盘中最低16820元/吨，09合约与01合约价格近高远低现象再次出现 商业库存水平偏低，棉花价格持续上涨，7月18日中国储备棉管理有限公司发布2023年储备棉销售公告，要求仅限纺织用棉企业参与随后，7月20日国家发改委发布公告，发放2023年棉花进口滑准税配额75万吨，全部为非国营且不限定贸易方式。

综合来看，5月棉花供应端、宏观方面等因素作用，导致商品市场情绪变化，郑棉期货价格呈“M”形走势；纺织服装市场淡季特征逐渐显现，纱厂接单情况不及4月份，工厂现货库存有所增加，以刚需拿货为主，部分企业采用后点价模式采购根据最新气象预报，近期新疆棉区将逐渐进入高温天气，棉花生长节奏或加快；美联储6月加息概率仍旧较高；因此，Mysteel农产品预计6月棉花价格或震荡下行，持续关注棉花产区天气，以及宏观方面消息。

现货情况：各市场新疆棉价格稳中有降，报价资源以基差结算为主，下游低价刚需采购，等待期货开盘，交投表现平淡 市场热点：据美国农业参赞的最新报告，因农民改种收益更高的谷物，2023/24年度印度棉花种植面积预计同比下降2%，产量预计同比减少5% 二、行情预测 棉花供应充足，需求表现不温不火，预计棉花早间价格或偏稳运行。

库存同比收窄的主要原因：一是今年下游纺企订单情况较去年同期略好，尤其一季度纺企旺季订单较火爆，棉花消费量增加二是郑棉期货呈现宽幅震荡行情，下游纺企逢低补库，及时锁定成本，且下游纱线价格坚挺，纺企纺纱利润尚可，资金相对充裕目前棉花供应端环境平稳，市场处于主动去库状态 服装出口数据同比增长 从下游服装出口情况，根据海关总署最新数据，2022年3月，我国纺织品服装出口额为220.49亿美元，同比增长17%。

国内多数纺织市场订单未见起色，棉价在经历短暂回调后，市场预期回暖推动郑棉价格有所上涨，但下游需求恢复依旧缓慢，国内棉花现货价格小幅下跌，期货价格上行较为乏力下游企业普遍以刚需采购为主，观望情绪较浓，国内棉纱报价由跌趋稳 下游纱厂成品库存回归正常 据Mysteel棉花团队对全国6个地区部分规模5万锭以上的纺织企业最新调查数据显示，截止2月24日，全国主要地区纺企纱线库存为19.6天，较上周减少0.6天，周环比减幅2.97%，同比减幅21.91%。