截至5月24日，全国棉花商业总库存333.86万吨，月环比减少11.72%，年同比增加14.25%，其中国产棉花总库存276.46万吨从新疆棉花仓库库存水平来看，截至最新数据，新疆仓库棉花总库存217.29万吨，较2023年同期增加4.21%无论是从全国棉花总库存，或是新疆仓库棉花库存来看，皆高于同期，供应较去年同期略显宽松 纺纱利润微薄，纺企备库情绪不高 纵观今年纺纱利润，基本在盈亏一线来回拉锯，纺纱利润微薄，尤其内地纺企，运费、电费等补贴不及新疆纺企，价格优势弱于新疆，纺纱利润更加稀少，甚至大部分时间处于倒挂状态。

纱线利润情况，截至最新数据，当前纺企即期利润286.1元/吨，周环比增加202.11%，年同比减少76.13%随着节后棉花价格弱势下跌，纱线利润虽然略有修复，但大部分纺企仍处于亏损边缘，纺企生产经营处于困境，原料购销热情下滑，维持随采随用、谨慎采购心态五一节后，需求端持续释放负反馈信号，市场信心不足，对后市行情略显迷茫，且订单持续性一般，需求端弱势对棉价形成一定拖累 整体来看，由于新疆产区天气气温回升，土壤商情较好，新棉生长情况较顺利，市场对新年度减产预期减弱，资金炒作热度下滑，天气驱动力不足，叠加下游需求逐渐走弱，产销形势较低迷，利空交织下短期棉价震荡偏弱运行。

从面积来看，2023年的最新目标价格补贴政策，对补贴皮棉数量固定、以及次宜棉区逐步退出棉花种植等，叠加保粮政策影响，预计新疆棉花面积仍有下调预期从棉花商业库存来看，目前国产棉消耗情况尚可，新疆纺纱产能继续扩大，棉花就地消耗情况良好，截至4月5日，新疆地区商品棉304.93万吨，年同比减少3.15%，且棉花商业总库存412.57万吨，环比上周减少2.65%，棉花库存持续去化 图1 2022-2024年全国棉花商业库存统计 纺企库存同比偏中性，开机负荷维持高位 随着四月份天气转暖，部分应季订单翻单补单，局部区域纱线出货有所回暖，但目前多以小单、短单为主，仍缺乏大单，纺企销售难以放量。

一、今日热点 1) 日内港口美棉M1-1/8清关人民币报价持稳于18100元/吨，市场少量询单问价，最新成交暂无； 2) 国内市场棉花价格跌0-100元/吨，3128B新疆机采棉参考价16750-17350元/吨，市场交投相对平淡； 3)全国纯棉32s环锭纺均价24061元/吨，持稳，纺企年前订单维持生产，后续新单情况仍需观察。

一、今日热点 1) 据中国海关总署最新数据显示，2023年12月，我国纺织品服装出口额为252.72亿美元，同比增长2.60%； 2) 国内市场棉花价格基本维稳，3128B新疆机采棉参考价16500-17150元/吨，市场交投氛围渐淡； 3)全国纯棉32s环锭纺均价23585元/吨，持稳，纺企仍以交付年前订单为主，年后订单持续性仍需关注。

新年新气象，进入1月份，棉价期现价格维持震荡运行走势，暂未出现大涨大跌行情截至1月15日，郑棉期货主力合约收盘价格15435元/吨，较月初跌幅1.05%现货方面，3128B新疆棉均价16510元/吨，较月初跌幅0.46%当前下游边际修复，市场信心有所提振，但目前棉价大涨动力仍不具备 1月份USDA中国供需数据略偏空 图1 USDA中国棉花供需平衡表 根据USDA最新报告数据显示，1月份中国棉花供需格局相对稳定。

厄尔尼诺气候对2023年新疆棉花单产造成较大影响，世界气象组织最新报告，目前的厄尔尼诺事件预计将至少持续到2024年4月，关注产区天气对2024年棉花种植及生长进度的影响新疆轧花产能过剩，去产能任重道远，预计2024/25年度籽棉交售价格相比2023/24年度下调空间有限，关注届时储备棉轮换、棉花进口配额等政策调控力度 2024年棉花价格首先需要解决纺织产品库存问题，其次关注下一年度棉花生产情况及需求恢复情况，纺织服装对外贸依赖程度较高，因而还需重点关注国内政策及国际宏观形势。

一、今日热点 1) 根据USDA最新报告数据显示，12月份中国棉花供需格局边际收宽，主要变量在产量以及消费量缩减； 2) 国内市场棉花价格跌0-100元/吨，3128B新疆机采棉参考价15800-16550元/吨，市场交投氛围偏弱； 3)全国纯棉32s环锭纺均价23056元/吨，持稳，部分纺企报价存涨，市场实际成交一般。

近期棉花期现价格联袂上涨，市场信心略有提振期货方面，郑棉期货止跌反弹，近5个交易日连续震荡上行截至12月11日，郑棉主力合约收盘价格15405元/吨，周环比上涨3.59%现货方面，目前3128B新疆棉价格16495元/度，周环比上涨1.98%当前棉花基本面情况仍偏弱，预计上涨空间仍有限 12月USDA中国供需数据略偏空 图1 USDA中国棉花供需平衡表 根据USDA最新报告数据显示，12月份中国棉花供需格局边际收宽，主要变量在产量以及消费量。

一、今日热点 1) 据Mysteel团队最新调查数据显示，截至11月24日，主要地区纺企纱线库存为32.8天，环比增幅1.55%，同比增幅4.46%； 2) 国内市场棉花价格跌100-300元/吨，3128B新疆机采棉参考价15450-16300元/吨，市场走货情况不佳； 3)全国纯棉32s环锭纺均价23500元/吨，跌幅0.04%，市场交投偏淡，需求跟进不足，交投表现冷清。