【Mysteel解读：5月新增专项债发行加速 基建相关铜锌产品需求不足】2024年5月我国地方政府债券共计发行约9036亿元，比4月多发行约5597亿元。新增债券发行约4820亿元，其中，新增专项债的发行额约为4383亿元，占5月地方政府新增债券发行额的90%以上，对比去年同期多发行了约1629亿元。从5月新增项目收益专项债的投向来看，有约70.2%的专项债投向了传统基建项目。交通运输及水利项目投资相关的有色金属原料方面，2024年5月全国镀锌板卷和镀锌管日均成交量约为18155.90吨和13303.86吨，镀锌板卷日均成交量较去年同期上升6.02%，而镀锌管日均成交量较去年同期下降10.06%。与电力投资相关的有色金属原料方面，据Mysteel调研国内62家精铜杆样本企业，2024年5月国内精铜杆调研样本68.12万吨，环比减少7.73%，同比减少20.89%。6月精铜杆调研样本预计产量为74.95万吨，环比增加10.03%，同比增加1.23%

Mysteel调研国内62家精铜杆生产企业，涉及精炼产能1517万吨(含2024年新增产能)样本覆盖率84.75%得出：2024年5月国内精铜杆实际产量80.38万吨，环比减少7.73%，同比减少24.12%。另据调研企业的生产计划安排来看，2024年6月国内精铜杆预计产量88.44万吨，环比增加10.03%，同比减少2.9%。2024年1-6月国内精铜杆产量累计预估值为489.56万吨，同比减少7.77%。

2024年5月国内精铜杆产能利用率为52.87% ，环比下降6.34%，同比下降18.81%。另据调研企业的生产计划安排来看，6月国内精铜杆产能利用率预估值为60.11%，环比提升7.24%，同比下降3.57% 。

随着铜价明显回落，今日精铜杆市场交易活跃度提升，下游企业逢低采买情绪表现尚可；据调研部分精铜杆企业成交情况来看：华东市场精铜杆企业日内订单回升至1500吨以上水平；华北市场企业今日订单量皆在千吨以上，个别企业更是大幅提升至4000吨左右，为近期新高；华南市场订单量虽有回升但整体增幅较小。

【Mysteel解读：4月新增专项债发行额再降 基建相关有色企业表现不一】2024年1-4月地方政府债券发行额为19177.71万亿元，今年专项债发行进度偏慢。交通运输及水利项目投资相关的有色金属原料方面，2024年4月全国镀锌板卷和镀锌管日均成交量约为18755.05吨和13752.05吨，镀锌板卷日均成交量较去年同期上升1994.60吨，而镀锌管日均成交量较去年同期下降959.70吨。与电力投资相关的有色金属原料方面，，2024年4月国内精铜杆调研样本产量为73.83万吨，环比减少6.4%，同比减少7.7%。

随着铜价明显回调，22日晚间个别精铜杆企业反馈订单回升至1000吨左右水平，但从调研整体订单表现来看，今日早间多数精铜杆企业订单无明显增量，目前下游企业询价积极性略有提升但谨慎采购为主，对铜价持看跌心态。

随着铜价回落，今日精铜杆企业订单有明显回升，从早间市场调研的情况来看，今日部分大中型企业订单量陆续回升至1000吨左右的水平，为近期新高。下游企业逢低采买情绪不错，不论是长单还是零单点价都较为顺畅，市场整体交投回暖。

Mysteel调研国内62家精铜杆生产企业，涉及精炼产能1517万吨(含2024年新增产能)样本覆盖率84.75%得出：2024年4月国内精铜杆实际产量87.12万吨，环比减少6.4%，同比减少11.46%。

另据调研企业的生产计划安排来看，2024年5月国内精铜杆预计产量90.3万吨，环比增加3.66%，同比减少14.75%。

2024年1-5月国内精铜杆产量累计预估值为411.05万吨，同比减少6.52%。

【Mysteel解读：一季度专项债发行偏慢 铜锌加工企业产销承压】2024年3月国内新增专项债的发行额为2307.55亿元，约占3月地方政府新增债券发行额的86.64%，对比去年同期少发行约2991.37亿元。电力投资相关的有色金属原料方面短期来看，高铜价仍抑制了对精铜杆的采购，部分企业可能会担心订单执行不顺利，成品库存积累，进而选择减产。长期来看，随着电力电网项目的陆续启动，将带动精铜杆产量的进一步恢复。交通运输及水利项目投资相关的有色金属原料方面，基建投资也与镀锌产品成交情况分化。至4月22日，2024年4月镀锌板卷和镀锌管的日均成交量约为19212吨和13900吨，较3月日均成交量分别环比上升23.23%和13.20%。

Mysteel调研国内62家精铜杆生产企业，涉及精炼产能1517万吨(含2024年新增产能)样本覆盖率84.75%得出：2024年3月国内精铜杆实际产量93.08万吨，环比增加86.04%，同比减少7.78%。

另据调研企业的生产计划安排来看，2024年4月国内精铜杆预计产量97.29万吨，环比增加4.53%，同比减少1.13%。

2024年1-4月国内精铜杆产量累计预估值为330.91万吨，同比减少0.87%。

【Mysteel解读：2月专项债加速发行 有色金属产销偏弱】2024年2月国内新增专项债的发行额为3465.88亿元，约占2月地方政府新增债券发行额的86.52%。从2月新增专项债的投向来看，有约70.28%的专项债投向了基础设施建设，有15.03%的专项债投向社会事业，另有14.69%的专项债投向了保障性安居工程。电力投资相关的有色金属原料方面，3月精铜杆调研样本预计产量为79.46万吨。交通运输及水利项目投资相关的有色金属原料方面，至3月20日，镀锌板卷和镀锌管的日均成交量约为15387吨和12313吨，预计3月份随着专项债投资推进交通运输及水利项目投资增速都将进一步提升。