上周国内棉花价格随期价上涨，涨幅100-250元/吨不等，贸易商基差采购积极，轧花厂销售进度加快，棉花仓单大增上周五晚郑棉主连收于14945，ICE美棉收于77.04，跌0.09，跌幅0.12%部分纺企排单生产，个别纱支断货，纱价连续上调，利润回升 本周新疆棉轮入最高限价15031元/吨，国内外棉价差回落至1437，因此，仍无法正常交易预计今日棉价稳中有涨，关注宏观面消息及欧洲地区疫情局势。

“在新疆主产区，期现货结合的基差交易模式已经逐步取代传统的‘一口价’交易模式，成为棉花贸易市场主流” 随着棉花期货的不断成熟，其价格的国际影响力也在逐步增强一方面，棉花期货价格与国际市场保持紧密联动2019年，郑商所与洲际交易所的棉花期货价格相关系数为0.91，棉花期价对国际市场影响因素十分敏感，中国棉花市场对国际棉花市场的影响也在增强。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周五收高，受助于外部环境缓和的乐观情绪国内市场：现货价格持稳为主，环境缓和，中储棉成交或有所改善，近日中储棉尚有成交，但成交率仍处于偏低水平年关将近，棉纺织企业基本处于停产模式中，纺织厂纱线、坯布开机率急速下降，并处于相对低位水平，临近春节，纺织需求趋于平淡，后市棉价或震荡运行为主操作上：建议郑棉主力短期暂且在13700-14200区间高抛低吸。

洲际交易所(ICE)棉花期货周五收高，受助于外部环境缓和和美国参议院批准美国、墨西哥和加拿大自由贸易协议修订版之后的乐观情绪 国内市场：现货价格持续下调，随着环境缓和，中储棉成交或有所改善年关将近，棉纺织企业陆续进入停产模式，纺织厂纱线、坯布开机率大幅下降，并处于相对低位水平，临近春节，纺织需求趋于平淡因环境缓和，企业参与套保意愿增强，仓单量高达150万吨以上 总体上，郑棉期价下方受成本支撑，上方受高库存压制，后市棉价或震荡为主。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周二下探回升，基于外部环境缓和预期，投资者仍看多国内市场：年关将近，棉纺织企业陆续进入停产模式，纺织厂开机率下滑明显，受原料端成本价格不断上抬，产成品去库奏效现货点价交易依旧不旺，新疆棉出疆运输压力加大，加之储备棉轮入持续无成交，对棉价支撑有限短期贸易消息面利好出尽，期价或继续调整操作上：建议郑棉主力短期暂且观望为宜。

洲际交易所(ICE)棉花期货周四上涨逾1%至八个月高位，因投资者在美国农业部(USDA)月度供需报告公布前仍看多 国内市场：受近期郑棉大步上行影响，内地棉花抢收使得籽棉价格有所上涨，皮棉加工成本较前期增加临近年关，印染、织造企业陆续停车，预计中旬后市场大面积停车，纺织企业根据自身年前补库，但数量不及去年同期水平，需求端转暖程度相对有限近期收储已连续七日未有成交，表明郑棉居位万四关口之上对市场参与者的交单吸引力较足，后市郑棉仓单量继续创历史新高。

洲际交易所(ICE)棉花期货周三上涨，因外围宏观事件利好驱动 国内市场：受近期郑棉大步上行影响，内地棉花抢收使得籽棉价格有所上涨，皮棉加工成本较前期增加临近年关，印染、织造企业陆续停车，预计中旬后市场大面积停车，纺织企业根据自身年前补库，但数量不及去年同期水平，需求端转暖程度相对有限近期收储已连续七日未有成交，表明郑棉居位万四关口之上对市场参与者的交单吸引力较足，后市郑棉仓单量继续创历史新高。

持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓420511手，+4307；空头持仓为543905手，+7282，净空持仓为123394手，空头持仓占据明显优势 观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周三小幅上涨，因中东紧张局势缓解预期提振市场，投资者等待美国农业部月度供需报告国内市场：受近期郑棉大步上行影响，内地棉花抢收使得籽棉价格有所上涨，皮棉加工成本较前期增加。

洲际交易所(ICE)棉花期货周一上涨至逾8个月高位，受助于外部环境缓和的乐观情绪 国内市场：国内外期棉同步强势上行为主，当前支撑郑棉上涨的动能主要有以下两点：1、外部环境缓和预期；2、宏观事件驱动，加之外棉出口数据向好等支撑后市而言，年关将近，棉纺织企业陆续进入停产模式，纺织厂开机率下滑明显，不过产区皮棉出现抢收现象，成本价格不断上抬，产成品去库奏效现货点价交易依旧不旺，新疆棉出疆运输压力加大，加之储备棉轮入持续无成交，市场焦点仍在贸易方面。

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周五上涨，受中外部环境缓和乐观情绪支撑国内市场：国内外期棉同步强势上行为主，当前支撑郑棉上涨的动能主要有以下两点：1、外部环境缓和预期；2、宏观事件驱动，加之外棉出口数据向好等支撑后市而言，年关将近，棉纺织企业陆续进入停产模式，纺织厂开机率下滑明显，不过产区皮棉出现抢收现象，成本价格不断上抬，产成品去库奏效。