Part.1 市场概述 下游传统淡季的影响已传导至上游企业，电池厂需求恢复较慢，负极材料部分中小厂家人造石墨价格已下调3000元/吨，头部企业价格依旧持稳，仍存在上涨可能负极材料新一轮价格谈判时间或将延后，中小厂受需求影响价格略有下滑，石墨化加工费也略有缩紧，市面技术工程稀缺，部分新建产能指标落空，整体新建产能情况不及预期 1.1价格预测 1.2热点关注 下游动力及消费类电池厂需求恢复情况。

加之外贸业务持续疲软 1.6人造石墨负极 8月，负极材料出货有所下降，主要是头部企业出现一些客户结构改变，订单情况出现些许变化，下游需求存在一些波动，车企付款方式延期，电池交付存在一些不达预期的情况，三季度出货延续目前增速，或出现利好因素将有所提振部分原料价格有小幅度波动的情况，整体价格处于底部，部分厂商存在抄底囤货行为。

9月3日主流负极材料天然石墨在3.3-3.8万元/吨，人造石墨在2.0-2.4万元/吨，-1料在1.2-1.6万元/吨，中间相碳微球在6.5-7万元/ 针状焦企业多数根据订单量控制产量，出货一般，供应充足，负极产量明显下滑，对针状焦刚需采购；终端电弧炉钢需求清淡，石墨电极开工低位 负极材料开工保持中低位，头部企业有所降产，代工企业订单不足，动力电池和储能电池仍有库存，负极材料下游订单有所减少，负极材料需求面暂无利好支撑，但负极材料利润已经倒挂，市场下跌空间有限，短期内负极材料价格持稳运行。

此次价格调涨主要受下游铝用炭素市场需求端支撑，炼厂出货较为积极负极及石墨电极市场维持弱势运行，暂无明显利好表现 8月，负极材料出货有所下降，主要是头部企业出现一些客户结构改变，订单情况出现些许变化，下游需求存在一些波动，车企付款方式延期，电池交付存在一些不达预期的情况，三季度出货延续目前增速，或出现利好因素将有所提振 。

4.相关产品情况 铝用碳素方面，终端电解铝价格波动变化，但暂未对石油焦市场产生影响，阳极企业需求相对稳定，按需采购为主，指标货需求仍存，普货高硫焦出货稍显库存，铝用碳素市场支撑尚可；钢用碳素方面，终端电弧炉开工率持续下降，对石墨电极及增碳剂需求减少，低硫煅烧焦出货一般，钢用碳素市场支撑不佳；负极材料方面，随下游电池厂排产减少，产量下降，对原料中低硫焦及辅料普货煅后焦需求下降，对石油焦市场拉动作用减小。

9月5日主流负极材料天然石墨在3.3-3.8万元/吨，人造石墨在2.0-2.4万元/吨，-1料在1.2-1.6万元/吨，中间相碳微球在6.5-7万元/吨 针状焦企业多数根据订单量控制产量，出货一般，供应充足；负极产量明显下滑， 对针状焦刚需采买，主流石墨电极厂家原料备货，需求增加，部分厂家调整生产比例，个别厂家近期有检修计划 负极材料开工将整体低位，部分代工企业有停工表现，负极工厂自供为主， 电池厂头部企业生产平稳，负极市场订单量不佳，负极材料及下游市场有库存待消化，采购放缓，刚需补货，成交气氛清淡，负极价格大面守稳。

负极材料：负极头部企业控制库存 天然石墨平稳运行 国内负极材料生产企业整体开工负荷下降，动力电池装机量和新能源汽车产销环比下滑，负极材料需求与产量双双呈现下降，头部负极企业为控制库存量，多为执行订单合同为主原料方面价格近期低位运转，负极材料成本面压力有所缓解，但需求承压且市场价格偏低，负极企业实际利润面提振不大。

但是，基于负极材料市场仍处于白热化市场竞争现状，下游锂离子电池市场需求增长放缓的客观现实，负极材料价格仍处于较低水平，公司营业收入实现了小幅增长，但增长幅度远小于销售数量的增加，盈利水平同比甚至出现了小幅下降 尚太科技从事锂离子电池负极材料研发、生产与销售业务，属于锂离子电池的上游另一家负极材料公司翔丰华（300890.SZ）中报中谈及业绩下滑原因时，亦提及行业企业竞争加剧和产品单价下降。

市场新单成交增量不足，预计短期内包覆沥青市场维持弱势运行 1.5天然石墨负极 天然石墨负极材料价格持稳运行，中端产品价格 33000 元/吨天然石墨市场暂稳运行，原料端鳞片石墨价格持稳，下游需求无明显支撑，天然石墨负极材料盘稳运行 1.6人造石墨负极 国内负极材料生产企业整体开工负荷下降，动力电池装机量和新能源汽车产销环比下滑，负极材料需求与产量双双呈现下降，头部负极企业为控制库存量，多为执行订单合同为主。

负极企业开工率持续下行，负极企业及电池厂库存处高位水平，采购石油焦较为谨慎，对部分储能焦市场价格支撑力减弱电解铝市场以云南市场为例开工率维持在90%以上，对中硫焦市场仍有支撑 目前来看，铝用碳素市场需求较为稳定，预焙阳极9月定价环比下降，阳极厂利润压缩，采购以按需采购为主；新材料领域、钢用碳素领域及燃料领域采购情绪较为谨慎，对部分石油焦价格暂无利好支撑。