现货情况：短期棉花基本面仍偏弱运行，仓单持续流出，下游淡季行情不佳，棉价或将延续低位震荡格局 市场热点：新棉长势良好，短期新疆部分地区出现高温，需持续关注 二、行情预测 国内棉花价格弱稳，下游纺企订单跟进缓慢，开机率下降，成品库存累积，产销局面继续弱化故预计郑棉早间价格横盘震荡

进入传统淡季，市场订单跟进乏力，部分纺企开机率有所下降贸易商采购需求不足，部分工厂仍有限产、停产计划下游淡季特征显现，市场保持观望心态，购销氛围平淡；不过国内C32s环纺纺纱即期利润为700.4元/吨，周环比增加227.1元/吨预计短期棉纱价格或震荡运行 郑棉仓单有所下滑 图1 2022-2024年郑棉仓单数量走势图 据Mysteel农产品数据监测，截至6月24日，郑棉注册仓单13235张，较上一交易日减少49张；有效预报1023张，较上一交易日持平，仓单及预报总量14258张，折合棉花57.03万吨。

现货情况：郑棉期货窄幅震荡，国内供应端依然宽松，近期随着期货价格走低，仓单数量持续下滑，下游棉纱市场无明显改善 市场热点：据海关统计数据，2024年5月我国进口棉花约26万吨，环比减少约8万吨，同比增长约139.0% 二、行情预测 棉花价格维持弱势，下游延续弱势，价格反弹或将受限，新增订单不足，纺纱利润持续负反馈故预计郑棉早间价格震荡运行。

郑棉期货价格低位震荡，现货供应宽松，仓单数量持续下滑，下游棉纱交投平淡，棉纱价格回落，价格跌幅小于棉花，纺纱利润有所恢复预计郑棉期货将维持横盘震荡趋势

全国C32s环纺纺纱即期利润为34.3元/吨，周环比减少327.8元/吨下游棉纱行情延续弱势，淡季特征明显，纺企补库谨慎；同时纺企出货较为积极，部分实单量大可议价，但必须现货现款，下游订单以小批量、询价打样为主，预计短期棉纱价格震荡运行 郑棉仓单有所下滑 图1 2022-2024年郑棉仓单数量走势图 据Mysteel农产品数据监测，截至5月23日，郑棉注册仓单14632张，较上一交易日减少46张；有效预报1030张，较上一交易日减少51张，仓单及预报总量15662张，折合棉花62.65万吨。

规模大厂开工相对稳定，订单有一个月水平，整体市场询单问价增加，纺企开机负荷小幅增加全国C32s环纺纺纱即期利润为34.3元/吨，周环比减少327.8元/吨郑棉上涨，纺企逢低补库，实单据量商谈价格，一单一议，预计短期棉纱价格将延续震荡走势 综上所述，近期受外棉大涨因素影响，郑棉期货逐步探底回升，棉花现货基差报价坚挺，仓单数量小幅下滑，下游淡季特征明显，供应端暂无扰动，价格反弹高度或将有限。

郑棉期货价格震荡上涨，棉花现货基差报价坚挺，成交相对清淡，仓单数量小幅增加，下游棉纱市场交投氛围一般，新增订单有限，纺企采购意愿不强，开机率缓慢下滑预计郑棉期货将维持横盘震荡趋势

近期郑棉仓单有效预报量增长明显，套保盘占比不断上升，其原因首先是3月上旬以来ICE棉花期货大幅跳水，轧花厂及棉花贸易商担心“内强外弱”行情难以持续，抓紧预报避险其次是1%关税下内外棉花价格顺挂幅度再次扩大至1000元/吨以上，加上棉纺织服装业“金三银四”成色明显不足，疆内外仓储库棉花现货询价遭遇阻力，成交陷入冷清，套保成为部分棉企的重要销售渠道最后2023/24年度新疆皮棉销售进度较上年度偏缓慢，尤其大中型棉企，5月底面临的还贷压力上升，预报、注册仓单使轧花厂在套保中自由切换。

当前国内棉花库存宽松，现货供应充足，郑棉期货缩量下跌，仓单数量持续增加，现货价格小跌，下游棉纱市场不温不火，订单局部区域有所好转，持续性仍待观察预计郑棉期货将维持偏弱震荡趋势

当前国内棉花库存宽松，现货供应充足，郑棉期价重心抬升，仓单数量持续增加，现货价格持稳，下游棉纱市场不温不火，订单局部区域有所好转，持续性仍待观察预计郑棉期货将维持偏强震荡趋势